近段时间，随如今中国经济环境的大变化和中美贸易战的全面打响，我国货币政策的未来走向，也非常引得市场的关注。而在近日，在央行公布的4月金融数据中，央行扫清11大疑问地方，那么今后货币政策会收紧吗？资金是否进入股市和楼市？下文就来带大家了解一下这些问题。

疑问一：货币政策是否收紧？

4月金融数据有所回落，部分市场人士认为这是央行在3月信贷和社融放量后，政策有所收紧的结果。

孙国峰表示，环比数据往往跟季节性因素有关。从往年规律看，新增贷款3月末冲高后4月往往会回落，环比回落是合理的。

央行

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4月末M2同比增长8.5社会融资规模同比增长10.4这分别是过去14个月和7个月以来的次高点，体现了稳健货币政策松紧适度的要求。

孙国峰表示，观察货币信贷数据的变化趋势要拉长时间窗口，在一个时间序列上不能只看一个点，一种办法是看数据的移动平均值。

如果算12个月的移动平均值，4月新增贷款1.4万亿元，社会融资规模增量1.8万亿元，跟上个月基本是持平的。还有一个办法是看一段时间的累计数据，1-4月新增贷款6.82万亿元，同比多增7912亿元，社会融资规模增加9.54万亿元，同比多了1.93万亿元，都说明了货币信贷的数据是比较好的。据初步了解，大型银行的小微、民营企业的贷款保持了同比多增态势，说明贷款结构还在继续改善。

孙国峰强调，从总量和结构数据可以发现，货币政策的取向没有改变，人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长，主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配，从结果上来看是匹配的，说明货币政策保持了稳健的取向，同时也是松紧适度的。

疑问二：资金是否进入股市和楼市？

4月存款同比少增，但个人中长期贷款增速较高，这部分资金是否进入了股市和楼市？张文红表示，目前从统计数据上没有看到明确的指示情况。

邹澜表示，从2016年以来，人民银行牵头金融部门积极配合做好房地产调控工作，推动建立房地产市场平稳健康发展的长效机制，加强房地产金融宏观审慎管理，抑制流动性过度流向房地产，促进形成金融与房地产的良性循环。过去几年，总体上政策效果已经逐步有所显现，而房地产调控和房地产金融政策的取向没有改变。

今年以来在部分地区，尤其是个别城市，房地产市场也出现了一些苗头性变化。人民银行一直在密切跟踪监测，相关主管部门也加强了对相关城市政府的指导，进一步落实城市政府的主体责任。

在未来的一年里，我们可以看出，房住不炒依旧是今后楼市调控政策的主要方向，在这个大政策的前提下，我国楼市太大波动的可能行不大。同时，房地产市场资金管理和相关制度的完善，也会使得我国房地产市场继续健康发展。

疑问三：货币政策如何应对外部冲击？

今年，宏观经济面临内外诸多不确定因素，尤其是当下。货币政策取向牵动人心。孙国峰表示，年初时也面临很多挑战，但稳健货币政策逆周期调节取得了非常积极的效果，信用收缩风险明显缓解，市场信心提振，社会预期逆转，对于促进金融和实体经济良性循环、国民经济实现平稳开局发挥了重要作用。

下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策。总量上保持松紧适度，把好货币供给总闸门，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，把握好调控的度。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，满足经济运行在合理区间的需要。在结构上进一步优化，推进金融供给侧结构性改革，发挥好货币政策定向引导作用，运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具，引导金融机构精准有效支持实体经济，尤其是民营企业和小微企业。

孙国峰表示，面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。

疑问四：如何看4月M2和M1数据双双回落？

4月末M2同比增长8.5增速比上月略低0.1个百分点，比上年末高0.4个百分点。张文红表示，M2继续保持在去年同期以来较高的增长水平上，这是人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度和流动性合理充裕的效果体现。当前金融市场资金面总体充裕，4月末7天银行间质押式回购利率为2.74比上月末低0.46个百分点。

同时，人民银行会同有关金融管理部门，推动银行发行永续债，补充银行资本金，并稳定监管预期，增强商业银行资金运用能力。

张文红表示，在上述因素共同作用下，4月末货币乘数达到6.31，比上月高0.1，即通过合理的基础货币支持了M2的合理增长，为经济在合理区间运行营造了较为稳定的货币金融环境。

对于如何看待M1增速？张文红表示，首先，M1是M2的组成部分，占M2比重约3成。也就是说，M1变化主要反映全社会流动性结构的变化，不代表流动性总量规模的变化。第二，近年来第三方支付工具和货币市场基金快速发展，降低了社会对M1的需求。第三，M1容易受到季节性和临时因素的干扰。因此，对于M1增速在月度之间的变化不必特别关注。

疑问五：社融回落主要受什么影响？

“社融回落主要受季节性影响，以及今年信贷投放节奏跟去年不同有关。”张文红表示，一季度社会融资规模累计增加8.18万亿元，是历史同期最高水平。拉长时间看，社会融资规模总体延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。

从结构看，4月社会融资规模有以下特点：一是贷款投放少于同期。二是委托贷款降幅收窄，信托贷款继续增加，未贴现银行承兑汇票同比多减。三是债券融资明显增加。