可视化 1915-2020 年的黄金价格

有些人认为黄金是一种遗物，是国王、海盗和神话中的东西。它不产生收入，坐在金库里，装饰着富人的脖子和手腕。

但这也只是神话。

事实上，作为一种金融资产，黄金的价值随着时间的推移而闪耀，表现出非凡的表现，其中之一现在可能正在发生。

今天的信息图表来自 Sprott Physical Gold Trust，利用伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association）的月度数据，概述了 1915 年至 2020 年的黄金价格历史以及自 1969 年以来的三个牛市或“黄金牛市”。

但首先是一点历史……

黄金标准

在美利坚共和国的早期，美国使用英国的金本位来设定其货币的价格。1791 年，它将黄金价格定为每盎司 19.75 美元，但也允许用白银赎回。1834 年，它将黄金价格提高到每盎司 20.67 美元。在经济萧条、内战和战争期间，黄金价格将保持名义价值。

但是，今天的 20 美元与过去的 20 美元不同。美元可能可以按固定价格兑换，但它可以购买的商品数量会因通货膨胀而逐年变化。因此，例如从 1934 年到 1938 年，一盎司黄金的价格为 34 美元，但今天的 34 美元可以购买一盎司黄金的一小部分。

虽然过去黄金的价格可能看起来很便宜，但经通胀调整后，它并不像您想象的那么低。**会根据资产设定其货币的价格以确保价格的稳定，但是如果对标的资产的债权过多，则该资产将耗尽，货币将变得一文不值。

随着货币变得更加普遍，黄金储备更加稀缺，这种威胁将迫使**改变标准。

**干预的时代

在 1929 年股市崩盘之后，投资者开始将美元兑换为等值的黄金，从而将货币从经济中移除。为了阻止资金流入黄金和**黄金储备的枯竭，1933 年，富兰克林·D·罗斯福（Franklin D. Roosevelt）总统限制了黄金的私人所有权，以阻止囤积并鼓励投资。1934 年，国会通过了《黄金储备法》（Gold Reserve Act），禁止私人拥有黄金，并名义上将黄金价格提高到每盎司 35 美元。

1944 年，战胜的同盟国谈判达成布雷顿森林协定（Bretton Woods Agreement），使美元成为官方的全球储备货币。美国确保一盎司黄金以其货币价值 35 美元 – 至少在 70 年代初经济停滞导致任何真正的金本位制正式结束之前。

金牛#1：1969 年 12 月 – 1980 年 1 月

1969 年，美国的金本位名义价格已升至每盎司 42 美元，但一段时期的经济波动将挑战并改变美国的货币政策。

1971 年 8 月 15 日，理查德·尼克松（Richard Nixon）总统授权美联储（Federal Reserve）停止以固定价值兑现美元的黄金价值，放弃金本位制。1974 年，杰拉尔德·福特（Gerald Ford）总统再次允许私人拥有金条。能源危机、飙升的通货膨胀和高失业率使经济停滞不前。

到 1980 年 1 月，在两位数通胀的环境下，黄金价格以今天的美元计算达到每盎司 2,234 美元。美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）以两位数的利率对抗这种通货膨胀，这反过来又减缓了经济，导致经济衰退。

利率引发的衰退将预示着定义了八九十年代的新的全球经济繁荣。到 1985 年 6 月，随着经济好转，黄金价格跌至每盎司 753.96 美元。

从 1969 年 12 月到 1980 年 1 月，黄金从每盎司 285 美元升至 2,234 美元，按通胀调整后的 122 个月上涨了 684%。

金牛#2：1999 年 8 月 – 2011 年 8 月

到 2001 年 4 月底，在美联储主席格林斯潘（Greenspan）的领导下，家庭收入的增加和利率的不断下降将金价进一步推低至每盎司 377.44 美元的低点。

通过不断增长的零售经纪市场和风险投资的出现，宽松的货币政策和降低的资本利得税刺激了对新互联网经济的投机性投资。由于这些公司无法建立可持续发展的业务且投资者资金枯竭，科技泡沫最终会破灭。

2000 年，投资者急于退出其投机性科技投资，导致数次市场崩盘。然后在 2001 年 9 月，9/11 发生了，标志着一个新时代的开始。黄金在此期间稳步上涨。

2008 年，全球金融危机（Global Financial Crisis）震动了金融市场，导致经济衰退。政策制定者和央行行长采取了有争议的量化宽松政策来支持金融市场。一盎司的价格由于对美国和其他国家债务水平的担忧加剧，黄金价格在 2011 年 8 月底创下新高。

从 1999 年 8 月到 2011 年 8 月，黄金从每盎司 394 美元升至 2,066 美元，按通胀调整后的 145 个月上涨了 425%。

金牛#3：2015 年 11 月 – 2020 年 5 月

在 GFC 的后果中，美联储通过廉价的资金激发了经济复苏，将黄金曲线视为 2015 年 12 月 1 日每盎司 1,050 美元。直到 2016 年选举一名奇特的美国总统，黄金将再次崛起.

加息压力、债务驱动的老龄化经济复苏、与中国的贸易战以及最近的 COVID-19 危机再次引发了经济不确定性和对黄金的新兴趣。由于利率已经处于历史低位，量化宽松成为标准操作程序，全球经济正在进入前所未有的领域。

对经济方向的了解仍然很少，但自 2015 年 11 月至 2020 年 5 月，黄金价格已从每盎司 1,146 美元上涨至 1,726 美元，55 个月内上涨了 55%。

黄金前进

在科技初创公司、ETF 和算法交易的时代，许多人认为黄金是一种闪亮的镇纸 – 然而，随着时间的推移，它相对于其他资产的表现表明远非如此。

1915 年，一盎司黄金以今天的美元计算每盎司价值 488.66 美元，截至 2021 年 11 月 30 日，每盎司价值 1,775 美元。随着公司、国家和**的来来往往，黄金已经证明了其价值。

“金牛”不是偶像崇拜的时期。黄金永远是黄金，无论是神话还是现实。

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