REC是什么功能

REC (Real Estate Capitalized Rights,房地产投资信托基金）是指在证券交易所上市交易的房地产投资基金，这些物业可以由房地产开发商、原始股东或其他投资者以现金流购买并持有，到期后会获得赎回。在中国, REC是目前最为常见的一种境外资产。目前大部分机构投资人通过购买资产设立信托计划募集资金投资于股票市场。这类产品在资产管理行业内被称为“REC”或“房地产信托基金”。REC可以分为两种：1、直接在证券交易所上市交易，投资者只能购买；2、在国内通过各种渠道向公众募集资金。

1、典型的 REC投资运作方式

REC以其独特的投资方式可以使投资组合的长期收益率提高。而在美国、英国、澳大利亚等国市场，多数 REC都采用基金份额分级结构：原始股东、物业开发商的持股比例达到一定比例时，将资产按照基金份额比例分割成若干份额。资产每一期的收益均由该份额的持有人共同分享。这就使投资人可以有效地避免了风险。除此之外，由于 REC拥有长期持有物业的能力，因此 REC可以将部分资产转变为 REC份额以获取稳定收益，而另一部分资产则变为普通的证券。因此, REC拥有了较高的长期增值空间。

2、 REC主要功能

REC可分为普通 REC和专业 REC。普通 REC又称为地产基金。REC的主要功能是通过管理资产的运营，获得增值收益。专业 REC则是通过物业估价、物业管理等专业管理来实现物业增值收益。

3、 REC对中国发展的影响

通过对 REC市场的分析，我们发现中国 REC从其设立目的来看，是为了满足**财政的融资需求。这其中包括扩大直接融资比重、降低利率、引入资本市场的发展资金；在一定程度上降低企业经营成本；加强基础设施建设力度及房地产开发力度等。同时 REC也是**支持创新中小企业发展的一种方式，对于中国整体经济增长的提高具有积极意义。从行业发展来看：由于基金的特殊结构设计, REC不直接从事房地产开发业务，而是将其投资于基础设施、公共设施及基础设施的 REC项目如养老地产、物流地产等资产，这些资产可以由具有稳定盈利能力与现金流的基金管理公司持有且其所有权可以得到控制。同时这类资产通过向公众发行股票的方式筹集资金，也可以有效地盘活社会资金和资源。

4、与传统私募基金的区别

与传统私募基金相比, REC在本质上属于基金(FOF)类产品。私募基金作为一种投资方式，投资于一些固定收益类的产品，主要投资于固定收益类资产，这些资产一般为固定收益类品种中相对较低的类别；而 REC则是一种证券化投资工具。通过资产证券化工具，由发起人发行和管理份额发售资金等，从而募集资金投资于固定收益类资产或不动产份额。其主要资产为优质固定收益类债权，以及资产（包括不动产）和不动产股份等不动产项目资产。随着我国城市化进程的加快，越来越多的土地需求逐步转化为不动产需求，土地市场规模不断扩大，土地供应结构调整对传统私募基金以及 REC产品带来巨大商机。